BBVA警告称，金融科技公司越来越依赖私人信贷来开发人工智能（AI），这给这种技术预期带来的生产力提升及其货币化带来了更大的压力。
报告指出，合同灵活性以及项目性质（例如数据中心建设）使得私人信贷成为这类公司的天然融资选择。
然而，BBVA在其《银行与金融系统月报》中提到，如果AI的应用未能带来实际成果，无论是通过私人信贷进行的投资还是这种融资方式本身都将面临风险。
报告还指出，有报道称AI投资在某些行业可能产生负面影响，导致软件公司的估值下降，而这些软件公司又是部分私人股权基金的债务人。
“我们不仅需要密切关注投资工具的风险，还要关注投资者以及资金接收企业的运营状况，因为这些因素可能产生放大效应，同时市场中也频繁出现颠覆性事件，”BBVA经济研究部门的作者Mariana A. Torán、Iván Martínez Urquijo和Jorge A. Campos Soto表示。
他们解释说，作为另类投资类别，私人信贷在过去二十年里实现了指数级增长。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，其资产价值达到了2.1万亿美元。
这类信贷主要面向销售额在100亿美元到1000亿美元之间的中型企业。
这些企业的融资需求超出了传统银行的满足能力，同时它们的规模又尚未达到在金融市场上发行债务的规模。
对这些企业的贷款是通过各种基金（封闭式基金、开放式基金、商业发展公司）提供的，这些基金的资金主要来自养老基金和保险公司等机构投资者。
私人信贷在美国发展最为迅速，这得益于2008年金融危机后银行监管的加强，以及美联储将利率降至接近零的水平后投资者对收益的追求。
报告显示，2026年1月，商业银行向非金融私营部门（SPNF）提供的信贷总额同比增长了1.8%，低于前一个月的2.6%。
1月的增长是自2022年4月以来的最低水平，进一步凸显了“自2025年下半年以来出现的放缓迹象”。
分析指出，消费信贷的增长贡献了1.9个百分点，而住房信贷和企业信贷分别贡献了0.2个百分点和-0.3个百分点。
在企业信贷方面，虽然占SPNF信贷总额的52.4%，但去年1月实际增长率仍为负0.6个百分点。
在存款方面，2026年1月传统银行存款（包括活期和定期存款）的实际年增长率为0.9%，是2023年6月以来最低的增长率。
活期存款的增长为增长贡献了1.0个百分点，而定期存款则拖累了整体增长。
分析师指出：“存款增长受到汇率波动的负面影响，1月份这一影响加剧，导致增长率下降了2.4个百分点。”
“扣除这一因素后，全年增长率的实际值为3.2%，略低于2025年第四季度的3.4%。”
