墨西哥城。信用评级机构Fitch今日表示，美国与伊朗之间的军事冲突引发燃料价格飙升，导致墨西哥联邦实体的财政收入面临压力。
战争及霍尔木兹海峡封锁推高油价，国际原油价格一度突破每桶100美元，接近2026年预算中每桶54.9美元的两倍。
油价上涨触发了针对燃料的特别生产和服务税（IEPS）财政补贴机制。
Fitch指出，在短期冲突假设下，补贴支出将抵消对联邦税收收入（RFP）的净影响。但由于IEPS占联邦税收收入比重较高，各州和地方政府的财政空间可能被压缩，运营利润率承压。
该机构警告，若冲突持续，油价突破每桶120美元，IEPS补贴成本将进一步攀升，对联邦实体信用状况造成更严重冲击。
在无补贴情况下，燃料税约占联邦税收收入的13%（2015年至2025年除外，2022年除外）。
财政部预计，2026年燃料税收入将减少158亿比索，占联邦税收收入的0.3%。
Fitch认为这一估算可能偏低，因冲突持续时间不明，补贴金额或继续上升。2022年俄乌冲突期间，能源价格飙升，财政补贴成本达3875亿比索，几乎完全抵消了公共部门的石油盈余。
Fitch强调，2026年的宏观经济环境比2022年更为严峻。
尽管IEPS收入下降，但所得税（ISR）表现强劲，叠加疫情后经济复苏与3.7%的经济增长，2022年联邦税收收入实现6.4%的实际增长。
根据Fitch 2026年3月发布的《全球经济展望》，基准情景下2026年GDP预计增长1.7%；不利情景下则为1.0%。
此外，2025年燃料税在联邦税收收入中的占比从44%降至4%，结构性削弱了其弥补税收缺口的能力。
Fitch预计，财政补贴成本将消耗大部分石油盈余，每周约50亿比索，进而耗尽用于平衡联邦实体收入稳定基金（FEIEF）的资金。
墨西哥石油基金向FEIEF的转移资金呈下降趋势，而该基金还背负着2020年和2023年累积的财务负债。
截至2025年底，FEIEF余额为128.33亿比索，仅占联邦税收收入的0.9%。在税收大幅下滑背景下，该金额明显不足。
Fitch不排除2026年将出台新的补贴措施，这将进一步加重基金负债，削弱其作为财政缓冲的能力。
尽管有补贴，Fitch预计能源价格上涨将暂时推高通胀，2026年通胀率将维持在4%以上（3月为4.6%）。若公共支出失控，运营利润率将被压缩，联邦实体收入可能低于预算，FEIEF资金亦将捉襟见肘。
Fitch指出，自身收入较高、债务水平较低的联邦实体更能抵御这一双重压力。相比之下，燃料税收入占比高且支出结构僵化的地区，运营状况恶化风险更大，偿债能力也将面临更严峻考验。
📍 背景：墨西哥联邦实体指各州政府及墨西哥城政府，其财政收入主要依赖联邦政府分配与税收。当前财政压力主要来自能源价格波动与补贴政策。
🏛️ 机构：国际信用评级机构Fitch Ratings总部位于美国，负责对国家、企业及金融工具进行信用评估，其评级影响国际资本流动与融资成本。
💡 解读：IEPS（特别生产和服务税）是墨西哥对燃料、烟草等特定商品征收的消费税，其收入直接纳入联邦财政体系。
🏛️ 机构：联邦实体收入稳定基金（Fondo de Estabilidad de Ingresos de las Entidades Federativas, FEIEF）是为应对财政波动而设立的缓冲机制，资金来自石油盈余，用于支持财政困难的州政府。
墨西哥华人网（mxhuaren.com）新闻总社提示：当前国际局势波动可能影响墨西哥燃料价格与财政政策。建议在墨华人关注油价动态，合理规划出行与生活开支。若涉及企业经营或投资，需留意地方政府财政状况变化，防范潜在政策调整风险。
