墨西哥城。尽管存在关税不确定性，2025年墨西哥对美国的出口增长仍将持续，这是因为墨西哥在《墨西哥-美国-加拿大自由贸易协定》（T-MEC）中的比较优势。因此，UBS表示，墨西哥“必须”在2026年成功完成对该协定的修订。
在新闻发布会上，UBS墨西哥战略投资主管Gabriela Soni在介绍其研究报告《UBS Year Ahead 2026: Escape velocity》时指出，墨西哥的出口增长势头有望持续，这不仅是因为墨西哥在关税不确定性面前表现突出。
她解释说，墨西哥作为组装型经济体（即先进口原材料进行加工再出口），中间产品的进口大幅增加表明企业正在为继续对美国进行生产和出口做准备。
这位总部位于苏黎世的专家指出，墨西哥享有约5%至7%的优惠关税率。
Soni强调：“墨西哥对美国出口的比较优势源于《墨西哥-美国-加拿大自由贸易协定》（T-MEC）：根据国际经济权力法，某些商品可能被征收25%的关税，但墨西哥85%的出口产品都适用T-MEC协定，因此不受该关税影响。”
“因此，明年成功修订T-MEC协定至关重要。如果修订成功，墨西哥将能保持这一比较优势，私人投资也会随之复苏。”
增长潜力与法律成本
Soni预计2026年经济活动将更加活跃，但这种增长势头将在T-MEC协定修订后变得更加明显，预计将在2026年下半年显现；到2027年，经济复苏将更加显著。
她预测2025年墨西哥经济增长率为0.5%，2026年GDP增长率将回升至1.4%，2027年甚至可能增长2.1%，从而恢复到其潜在增长水平。
她还指出，固定投资需要恢复，而这将取决于关税不确定性和T-MEC协定修订情况是否消除投资障碍。
当被问及司法改革等因素对投资的影响时，Soni表示墨西哥的投资成本可能会增加。
她强调：“对墨西哥的投资需求依然存在，但企业会要求更高的风险溢价，因为在该国的运营难度加大了。”
她指出，大型企业和小型企业的情况有所不同：大型企业已经找到了适应新环境的办法，并利用争议解决机制等手段；而小型企业则面临更大挑战，因为新的争议解决机制往往成本更高。
