墨西哥城。穆迪（Moody’s）最新报告《2026年次主权国家展望》显示，墨西哥各州与市政府正被不断攀升的养老金支出压得喘不过气。
报告指出，尽管整体财政未失衡，但养老金负债已平均占到各州运营收入的193%。这笔钱必须花，导致政府在其他日常开支上捉襟见肘。
不过，穆迪也提到，收入端有望好转。联邦政府将加大拨款，预计整体支出增长6.3%，这能缓解部分地方压力。
地方政府也在想办法。通过税制调整和内部管理优化，它们正试图提升自身“造血”能力。
到2026年，各州平均债务将占运营收入的34%，市一级则仅为10%。
这意味着州政府仍有较大融资空间，预计融资需求达2320亿比索。
穆迪评估，各联邦实体流动性总体尚可，但内部差异明显。
部分评级为A-/BBB的实体，储备不足，仍需靠短期贷款周转。
评级为BBB’s.mx和A-.mx的实体同样面临流动性紧张，信用风险随之上升。
经济环境：温和复苏与风险
宏观层面，穆迪预测2026年墨西哥GDP增长1.2%，通胀率3.8%。
报告提醒，地方政府仍面临多重风险：美墨加协定（TMEC）政策可能调整、对墨西哥国家石油公司（Pemex）的财政支持或有变动，以及联邦实体收入稳定基金（FEIEF）资金池偏小，削弱了抗冲击能力。
墨西哥华人网（mxhuaren.com）新闻总社提示：养老金压力正挤压地方政府日常开支，可能影响公共服务效率。在墨华人若依赖地方市政服务（如交通、治安、社区设施），需留意部分州或市因财政紧张可能出现的延迟或缩减。同时，经济温和增长与通胀预期，也提醒侨胞关注生活成本波动。
