1997年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·C·默顿访问了墨西哥国立自治大学（IPN）的经济学院，他在那里呼吁墨西哥“重新设计”养老金制度，以实现全面和可持续的发展（来源：Aristegui Noticias，2025年3月26日）。他提出了一种新的养老金机制——退休保障债券（Retirement Security Bond），这种债券特别适合非正规就业者。这种债券在劳动者工作期间不支付利息，但在退休后提供可预测的养老金收入，且使用起来非常简单，无需复杂的金融知识。
默顿指出，这种债券不仅应与通货膨胀挂钩，还应与“人均消费水平”挂钩，以更准确地反映人们的预期生活水平（参考文献：Merton-Muralidhar, 2017, 《是时候考虑退休计划了吗？》）。他还提到，这种债券已经在巴西开始运作（参考文献：RendA+）。
默顿还支持所谓的“反向抵押贷款”（一种金融产品，它将65岁以上老年人的房产价值转化为每月收入，合同期满后房产所有权归贷款方所有，这意味着新一代的财产可能会因此受到牺牲）。他认为，对于墨西哥来说，这种产品具有很大的潜力，因为该国高达69%的家庭拥有自己的住房。
不过，这种做法是否意味着牺牲新一代的财产权益呢？默顿认为，通过他的退休保障债券，我们可以实现一种类似于“Udibono”的金融工具：这种债券与消费指数挂钩，确保储户能够获得所需的养老金收入，同时储户还可以自行决定投资开始的时间、期限和收益金额。
简而言之，这是一种简单的退休规划方式，特别适合非正规就业者，因为它不需要专门的养老金基金或复杂的融资机制。债券的偿还资金可以由政府等发行方在长期内提供，政府可以利用当前的储蓄进行生产性投资，从而保障未来的养老金支付。
本质上，这是一种利用债务来为养老金提供资金的机制。虽然政府是最合适的发行方，但私营机构只要具备长期履行承诺的能力，也可以参与其中。关键问题是：非正规就业者如何获得购买这种债券的资金？他们需要现在储蓄并放弃当前的消费，但资金从何而来？此外，债券的金融机制也需要进一步研究。
当然，这种金融产品存在风险，发行方需要应对利率波动的影响。与短期债券相比，长期债券的发行难度更大。此外，这种债券还需要有足够的市场深度才能正常运作并平衡投资组合。
在墨西哥这样的大型金融市场中，这种新型金融产品是否会有前景？实际上，这与现有的养老金制度类似，都是个人自愿储蓄，以便在退休时获得回报。这种机制仍然将养老金责任从政府和雇主转移到个人身上。
默顿认为，墨西哥具备实施这种退休保障债券的制度基础和市场条件，这有助于“增强”国家的长期债务结构。他认为，养老金问题可以转化为“社会福祉”的机会。那么，政府（尤其是进步的政府）是否可以创新，为非正规就业者设计一种双方面的缴费机制，让劳动者和雇主共同分担养老金责任呢？
